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     日前,兰格经济研究中心分析人士提出,中国央行应当有条不紊地增持实物黄金,改善中国外汇储备结构,以分散风险,提高中国综合国力。

  兰格分析人士提出上述建议的理由,主要有以下四点。

  一是中国外汇储备中黄金占比太低,蕴含极大风险。现阶段中国央行实物黄金储备1000多吨,外汇占比不到2%,远低于全球平均10%的水平,与美联储75%左右的占比更是相差悬殊。如此之低的黄金占比构成,置中国数万亿美元外汇储备于险境,不能有效抵御通货膨胀所引发的贬值风险。

  二是中国央行增持实物黄金正面临一个极好的入市时机。如果美联储决定退出量化宽松,还会对金价形成更大压制。为此,目前国际投行及一些对冲基金仍然看空金市,有观点认为,金价将会跌至1200美元/盎司,甚至1000美元/盎司以下水平,因此在期货市场上大举建立空单。所有这些,都为中国央行从容不迫大举增持实物黄金提供了时间与空间。

  三是美联储量化宽松政策(QE)退出并不意味着弱势美元战略改变。近期,美联储考虑退出QE,成为国际投行做空金市的重要理由。美元汇率走强,有利于中国巨大外汇储备含金量增加,有利于减轻中国输入型通胀压力,还有利于舒缓人民币升值,稳定出口竞争力,增强中国政府刺激经济增长空间,明显利大于弊。但是,美元的持续性大幅升值,却不符合美国长远经济利益。美元升值结果,首先是加大既有债务负担,提升美国债务总量;其次是增加国内成本,相应降低美国出口竞争能力。更为重要的是,减少美元印刷势必使美国失去重要收入来源,被迫实施财政紧缩。而这几个方面都会损害美国来之不易的经济复苏,打击其国内就业。因此,从大的趋势来看,美联储绝对不会放弃弱势美元政策。美联储目前之所以暂时容忍日元、欧元大幅贬值,不过是寄希望这些地区经济重归增长,自己从中获得好处,同时也为了造成美元暂时性的强势地位,为美债发行争取更好条件。可以预言,随着美元升值告一阶段以后,美国政府一定会以更大规模的印钞发债来应对。美联储更大规模印钞发债,势必使得流入这个市场的美元货币越来越多,使其单位货币所代表的实际物质财富数量越来越少。在这种形势之下,黄金的保值功能将重放光彩。

  四是全球财富面临着极大的超发货币“黑洞吞噬”威胁。由于目前世界各国央行的极度宽松货币政策,市场中已经累积了太多纸币,还由于今后进入市场的纸币量有增无减,因此全球财富面临着极大的超发货币“黑洞吞噬”威胁。这应当引起中国央行警觉。

  兰格分析人士表示,为了避免短时期内黄金价格暴涨,急剧升高购金成本,中国央行增持实物黄金不可急于求成,要有计划地逐步进行,要有长期准备,坚持逢低买进。中国央行增持黄金还要坚持现货市场与期货市场两个方面的同时购进,并以实盘为主。总之,我们要通过5年、10年、20年的时间,将中国外汇储备中的实物黄金占比,逐步提高到3成以上,至少要达到全球平均水平。